蟄伏 12 年的雷蛇上市,連年虧損的「電競概念股」如何撐起 400 億市值? 文字

愛範兒於 14/11/2017 發表 收藏文章

2017 年 11 月 13 日,電子遊戲硬件廠商雷蛇(Razer)在香港上市,股價從 3.88 元一度漲到 5.49 元,漲幅超過 40%。最終收市時落在了每股 4.79 港幣,公司市值逾 420 億港元。

雷蛇公司的創始人兼首席執行官陳民亮(Min-Liang Tan)在接受《金融時報》的採訪時,曾這樣描述雷蛇這家公司:

引用我們是遊戲界的軍火商,我們不是在遊戲行業裏胡亂碰運氣。


(雷蛇股價走勢,圖片來源:香港交易所

從律師到玩家的創業之路

提起雷蛇,人們總會想起那些五光十色、設計誇張的鼠標、鍵盤。「燈廠」是雷蛇的別名,但雷蛇最初的起點,卻是從一隻不發光的鼠標開始的。

1977 年,陳民亮出生於新加坡的一箇中產家庭,按照父親為他擬定的人生規劃,陳民亮將在大學畢業後成為一名律師或醫生——畢竟家裏的其他幾位兄弟姐妹,不是醫生,就是律師。

實際上,在 2005 年正式創辦雷蛇之前,陳民亮確實是一名優秀的律師,他拿到了新加坡國立大學的法學碩士學位,在新加坡高等法院擔任辯護律師,甚至還編寫過法律相關的著作。


(雷蛇 CEO 陳民亮,圖片來源:Digital Trends

但在閒暇之時,陳民亮還喜歡玩電子遊戲。在 20 世紀 90 年代,《雷神之錘》(Quake)是最負盛名的第一人稱射擊遊戲(FPS),這也是最早擁有 3D 建模的電子遊戲,這款遊戲的開發主力約翰·卡馬克(John Carmack)至今仍活躍在遊戲界的一線——他是 Facebook 旗下虛擬現實公司 Oculus 的首席技術官。

能夠聯機對戰的《雷神之錘》讓陳民亮結識了羅伯特·克拉夫特(Robert Krakoff,後來被稱作 Razerguy),當時 Razerguy 剛從動視離職不久,他創辦的新公司 kärna 能夠開發出高 DPI(Dots Per Inch,每英寸點數)的傳感器,而 Razerguy 想將這項技術應用於汽車領域。

不過,熱愛遊戲的陳民亮卻認為,如果將這項技術引入鼠標裏,勢必會大大提升遊戲的操作精度——要知道,在 1996 年前後,當時還沒有所謂「遊戲鼠標」的概念,市面上只有兩個高端鼠標品牌,一個是微軟,另一個是羅技(Logitech)。


(Razerguy,圖片來源:yting

在陳民亮和 Razerguy 的努力下,世界上第一款遊戲鼠標橫空出世,其採用了 Razer 研發實驗室的專利技術,操作精度是當時高端鼠標(約為 400dpi)的 5 倍!為了強調這是一款能「幹掉」市面上所有鼠標的產品,他們把這款鼠標命名為「布斯朗悍蛇」(Razer Boomslang)。

引用説到 Mouse 的天敵,那自然就是「蛇」了!

2000 年,雷蛇成為電競選手喬納森·文德爾(Johnathan Wendel)的贊助商,喬納森更為人所熟知的名號是「Fatal1ty」,電競遊戲史上最負盛名的 FPS 遊戲選手。在 Fatal1ty 出色的表現下,專用鼠標 Razer Boomslang 也逐漸進入玩家視野。


(雷蛇後來推出的Razer Boomslang 收藏版)

次年,雷蛇又贊助了職業電子競技聯盟(Cyberathlete Professional League,簡稱 CPL)的賽事,並提供了 10 萬美元的獎金,這對剛剛興起的電競賽事來説,無疑是一劑強心劑。

然而,就在雷蛇品牌逐步發展之時,雷蛇的母公司 kärna 卻遭遇困境。由於互聯網泡沫危機,以及台灣破壞性的地震損毀了雷蛇的生產設施和庫存,公司經營陷入了困境,命懸一線。

Kärna 最終只得破產清算收場,但陳民亮的旅程卻還沒有結束。2005 年,陳民亮從 kärna 手中收購了雷蛇品牌的所有權,雷蛇正式成立,專注於電競遊戲鼠標。


(雷蛇的各種專業電競器材,圖片來源:Polygon

在轉行後的第一個年頭,27 歲的陳民亮甚至不敢告訴家人自己的新事業——創辦一家電子遊戲外設公司。前途光明的律師轉行去做遊戲鼠標?簡直聞所未聞!

畢竟當時遊戲鼠標並不是一個被看好的行業。電競賽事剛剛起步,電子遊戲的主戰場還在各類遊戲主機上。或許,就是遊戲玩家的一腔熱血,改變了這位頭腦精明的年輕律師。後來,陳民亮接受鈦媒體採訪時曾這樣説道:

引用當時我已經當律師兩年了,屯了一點錢,所以就覺得不如再去試一下,再捲土重來做一次,這一次不是光做科技了,從此就去做一個新的公司,focus 在遊戲家。

連年虧損的「電競概念股」如何撐起 400 億市值?

距離雷蛇的重生已經過去了 12 年,如今的雷蛇已經是首屈一指的電競品牌,香港 01 稱之為「全港首隻電競概念股」。

陳民亮也不再是 27 歲時的熱血青年,40 歲的他儘管依舊熱愛玩 FPS 遊戲,去年的年度遊戲《守望先鋒》、今年的「吃雞遊戲」《絕地求生大逃殺》他都沒有錯過,但顯然公司的發展是比遊戲更重要的事情。

何況是一家擁有 400 億市值,卻連年沒有盈利的上市公司。


(圖片來源:Trend Hunter

根據雷蛇的上市招股書披露,近兩年半雷蛇都處在虧損狀態:

  • 2015 年虧損 2040 萬美元
  • 2016 年虧損 5960 萬美元
  • 截止至 2017 年 6 月,已虧損 5260 萬美元
  • 預計 2017、2018 年度都將會繼續虧損

雷蛇招股書在中稱目前已經銷售了超過 10 億美元的硬件產品,可為什麼虧損卻連年加重呢?這與雷蛇近年來大筆收購有關:

  • 2015 年 7 月,雷蛇收購了 Android 遊戲機 OUYA
  • 2016 年 10 月,雷蛇收購了美國聲學公司 THX
  • 2017 年 2 月,雷蛇收購了 Android 手機廠商 Nextbit

陳民亮曾表示,本次上市所得將有 25% 的資金將用於收購活動。對於現階段的雷蛇來説,極速擴張比短期盈利更加重要。

根據 Newzoo 的資料,截止至 2016 年全球共有 21 億名活躍玩家,預計到 2021 年,將會增長至 27 億名活躍玩家——遊戲用户仍有相當大的增長潛力,但雷蛇賴以發家的鍵鼠產品卻難以滿足所有玩家的需求。


(全球玩家增速情況,圖片來源:Newzoo

根據 Frost & Sullivan 的數據,2016 年全球電子遊戲市場銷售額超過 1000 億美元,但全球遊戲周邊設備市場只產生了 22 億美元的收益。

光做遊戲周邊是遠遠不夠的,陳民亮希望以遊戲周邊設備為基礎,雷蛇希望圍繞硬件、軟件以及服務打造一個「雷蛇生態系統」。

目前,硬件依舊是雷蛇最主要的盈利來源,近三年來,雷蛇有 98% 以上的收益來自硬件部門。要打造所謂的生態系統,雷蛇需要搭建自己的硬件平台。


(雷蛇概念筆記本電腦Project Valerie)

2016 年,雷蛇推出了自家的高端筆記本電腦系列 Razer Blade Stealth,這款將硬件發揮到極致的筆記本電腦延續了雷蛇硬件的設計風格——性能極致、外形酷炫;2017 年初,配備了三塊 17.3 英寸、4K 顯示屏的概念筆記本 Project Valerie 更是吸引了不少眼球。

筆記本業務也是雷蛇發展較好的新興業務,2016 年,該項業務營收增長超過 145%。

可這並不足以支撐起雷蛇的市值,於是,雷蛇開始了更大膽的嘗試——2017 年 11 月,雷蛇發佈了首款 Android 手機 Razer Phone,這是第一款屏幕刷新率達到 120Hz 的智能手機,《王者榮耀》海外版也將支持 120Hz 的超高幀率模式。


(雷蛇手機 Razer Phone)

然而,外媒 Gsmarena 對這款手機的評價並不算高,只打了 3.7 顆星(滿分為 5 顆星),原因是使用過於耗電、屏幕亮度較低(只有 223 尼特),或許只有雷蛇的粉絲才會買單——目前來看,雷蛇的手機還沒有優秀到能被大眾市場所接受。

軟件與服務方面,雷蛇儘管推出了 Razer Synapse 雲服務,開發了 Razer Cortex 遊戲啟動器以及 Razer zGold 虛擬貨幣系統,但這些軟件系統仍未能自成一派,尤其是在雷蛇硬件賣得最好的中國市場。

對於擅長硬件設計、銷售的雷蛇來説,上市後如何通過自家的軟件與服務賺錢,確實是個值得思考的問題。


( Razer Cortex 遊戲啟動器)

2017 年,堪稱電子遊戲行業的一次大爆發:

  • 任天堂 Switch 全球熱賣 700 多萬台
  • 《絕地求生大逃殺》引領了全球「吃雞」的風潮
  • 手遊《王者榮耀》用户超過 2 億人次
  • 奧組委宣佈電競將成為奧林匹克比賽項目
  • ……

對於雷蛇來説,選擇此時上市無疑是順應市場潮流的選擇,但如何在電子遊戲市場中攻城略地,則更加考驗雷蛇的產品力與執行力——畢竟要撐起 400 多億元的市值,賣燈顯然是遠遠不夠的。

題圖來源:Razer


資料來源:愛範兒(ifanr)

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